KIM CHỈ NAM TRONG ĐẦU TƯ.
Biểu đồ này thể hiện mối quan hệ giữa các yếu tố chính đóng góp vào tổng lợi nhuận của cổ đông (Total Shareholder Return - TSR) trong các công ty thuộc chỉ số S&P 500 giai đoạn 1990–2009. Các yếu tố được so sánh qua các mốc thời gian 1 năm, 5 năm và 10 năm, bao gồm:
• Free Cash Flow (Dòng tiền tự do).
• Multiple (Bội số giá trị).
• Margin (Biên lợi nhuận).
• Revenue Growth (Tăng trưởng doanh thu).
Phân tích chi tiết:
1. Trong ngắn hạn (1 năm):
• 46% TSR đến từ Multiple, cho thấy thị trường định giá cổ phiếu là yếu tố chủ đạo trong việc mang lại giá trị cho cổ đông trong ngắn hạn.
• 29% từ Free Cash Flow, phản ánh khả năng tạo ra dòng tiền ngắn hạn.
• 13% từ Margin, tức cải thiện biên lợi nhuận có tác động nhưng không lớn.
• 12% từ Revenue Growth, chứng minh rằng tăng trưởng doanh thu không phải yếu tố quyết định trong ngắn hạn.
2. Trong trung hạn (5 năm):
• Revenue Growth trở thành yếu tố lớn nhất với 50%, thể hiện rằng tăng trưởng doanh thu dần chiếm ưu thế.
• Multiple giảm xuống 20%, phản ánh tác động của định giá thị trường ít hơn trong dài hạn.
• Biên lợi nhuận tăng nhẹ lên 19%, cho thấy cải thiện hiệu quả kinh doanh trở nên quan trọng hơn.
• Free Cash Flow giảm còn 7%, chứng minh vai trò giảm dần của dòng tiền ngắn hạn.
3. Trong dài hạn (10 năm):
• Revenue Growth chiếm tỷ trọng áp đảo với 74%, cho thấy tăng trưởng doanh thu là yếu tố quan trọng nhất để duy trì giá trị dài hạn cho cổ đông.
• Biên lợi nhuận và Multiple lần lượt đóng góp 15% và 5%, thể hiện sự giảm dần của yếu tố định giá và hiệu quả kinh doanh.
• Free Cash Flow chiếm 6%, vai trò của dòng tiền ngắn hạn trở nên không đáng kể.
Ý nghĩa:
• Tăng trưởng doanh thu (Revenue Growth) là động lực chính giúp nâng cao giá trị cổ đông trong dài hạn, vượt trội so với các yếu tố khác như định giá thị trường hay biên lợi nhuận.
• Trong ngắn hạn, sự biến động của giá cổ phiếu thông qua định giá thị trường (Multiple) đóng vai trò chủ yếu, nhưng ảnh hưởng này giảm dần theo thời gian.
• Biên lợi nhuận (Margin) quan trọng hơn trong trung hạn so với ngắn hạn.
• Dòng tiền tự do (Free Cash Flow) đóng vai trò hỗ trợ nhỏ hơn, nhưng vẫn có ý nghĩa trong các giai đoạn.
Kết luận: ROEA.
Liên hệ
Ma Kha
Brother of AWM.Fund.
𝐀𝐖𝐌 𝐅𝐮𝐧𝐝 - Big bet on Vietnam's Future.
𝐓𝐞𝐥: 0888.88.77.89
𝐌𝐚𝐢𝐥: hello@awmfund.vn