Hồng Tâm Thị Trường Tuần 14.7.2025 - Góc Nhìn từ AWMFUND
WEEKLY NOTE:
Thị trường chứng khoán tuần qua ghi nhận diễn biến tích cực khi VN30 chính thức vượt đỉnh lịch sử, trong khi VN-Index chỉ còn cách mốc cao nhất khoảng 70 điểm. Trên thị trường tiền tệ, chính sách điều hành tiếp tục theo hướng bơm ròng, hỗ trợ thanh khoản ổn định. Theo hệ thống RS Rating, hai nhóm ngành dẫn dắt nổi bật trong tuần là Dịch vụ Tài chính và Bất động sản.
Trong bối cảnh dòng tiền tập trung chủ yếu vào nhóm vốn hóa lớn thời gian qua, khả năng cao dòng tiền sẽ sớm lan tỏa sang nhóm mid-cap có nền tảng cơ bản tốt – những cổ phiếu đã bị “bỏ lại” trong nhịp tăng vừa rồi. Nhà đầu tư có thể cân nhắc chuyển dịch dần danh mục từ các cổ phiếu VN30 đã ghi nhận mức tăng mạnh sang các mã mid-cap tiềm năng. Tuy nhiên, sau giai đoạn tăng kéo dài, việc duy trì tỷ trọng tiền mặt ở mức 20–30% là cần thiết nhằm đảm bảo sự linh hoạt trong trường hợp xuất hiện các nhịp điều chỉnh kỹ thuật ngắn hạn.
Chi tiết Báo cáo tuần (Bản đầy đủ) vui lòng xem tại: https://www.awmfund.vn/post/weekly-report-250714
TÓM TẮT BÁO CÁO:
I. Diễn biến vĩ mô:
Thị trường tiền tệ: Lãi suất qua đêm liên ngân hàng tăng trở lại 4.65%, mức cao nhất trong 3 tháng. Kênh thị trường mở tiếp tục bơm ròng khoảng 5,392 tỷ đồng. Tỷ giá trung tâm tăng nhẹ lên 25,128 VND/USD, dù tỷ giá với các ngoại tệ chủ chốt khác đã hạ nhiệt.
Kinh tế 6 tháng đầu năm 2025:
GDP đạt 7.52%, mức cao nhất trong 14 năm, với động lực chính từ khu vực công nghiệp và xây dựng (+8.33%). Ngành xây dựng tăng kỷ lục 9.62%, phản ánh sự phục hồi mạnh mẽ.
Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tăng 9.3%.
Xuất nhập khẩu đạt 432 tỷ USD (+16.1%), tạo thặng dư thương mại 7.19 tỷ USD.
FDI thực hiện đạt 11.72 tỷ USD (+8.1%), cao nhất kể từ năm 2021.
CPI bình quân 6 tháng tăng 3.27%, giữ vững mục tiêu kiểm soát lạm phát dưới 4%.
Thách thức và động lực tăng trưởng: Để đạt mục tiêu tăng trưởng GDP 8% trong năm 2025, nửa cuối năm cần tăng tới 8.42% – một yêu cầu cao khi không gian tín dụng dần thu hẹp (tăng trưởng tín dụng 6 tháng đạt 10% so với mục tiêu cả năm 16%). Chỉ số PMI giảm xuống dưới 50 điểm từ tháng 5, phản ánh tín hiệu suy yếu từ khu vực sản xuất.
Đầu tư công: Mặc dù giải ngân đầu tư công đã có chuyển biến tích cực trong quý II, nhưng mới chỉ hoàn thành khoảng 30% kế hoạch năm. Để đạt mục tiêu, tốc độ giải ngân 6 tháng cuối năm cần cao gần gấp đôi mức bình quân tháng của quý II. Trong bối cảnh xuất khẩu có thể chững lại, đầu tư công sẽ tiếp tục là lực đẩy quan trọng nhất. Nhóm doanh nghiệp hạ tầng - xây dựng và vật liệu xây dựng, đặc biệt là các công ty khai thác đá, được kỳ vọng sẽ hưởng lợi lớn.
II. Diễn biến thị trường:
Thị trường chứng khoán Việt Nam duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ. VN-Index tăng vọt 5.1%, chốt phiên tại 1,457.76 điểm, chỉ còn cách đỉnh lịch sử chưa đầy 70 điểm. Đặc biệt, VN30 đã trở lại vai trò dẫn dắt với mức tăng 7.07%, đạt 1,594.01 điểm và chính thức vượt đỉnh lịch sử. Các chỉ số HNX và UPCoM cũng tăng nhẹ, lần lượt đạt 238.81 điểm và 102.72 điểm, phản ánh sự tập trung của dòng tiền vào nhóm cổ phiếu hưởng lợi từ kỳ vọng nâng hạng.
Thanh khoản trên HOSE tăng mạnh lên 28,691 tỷ đồng, cao hơn 37% so với tuần trước. Đáng chú ý, khối ngoại tiếp tục mua ròng 6,958 tỷ đồng, duy trì trạng thái mua ròng nghìn tỷ xuyên suốt tuần, cùng với khối tự doanh mua ròng 1,591 tỷ đồng. Điều này cho thấy kỳ vọng rõ rệt vào triển vọng trung và dài hạn của thị trường.
Về định giá, P/E thị trường hiện ở mức 14.32, tiệm cận trung bình 5 năm, cho thấy mặt bằng định giá vẫn lành mạnh và chưa có dấu hiệu bong bóng sau nhịp tăng nóng.
3. Góc Nhìn và Chiến Lược Đầu Tư Từ AWMFUND:
Công cụ phân tích RS Rating độc quyền của AWMFUND ghi nhận sức mạnh vượt trội ở hai nhóm ngành Dịch vụ Tài chính và Bất động sản trong tuần qua.
Chúng tôi nhận thấy dòng tiền vẫn tập trung chủ yếu vào nhóm vốn hóa lớn, chưa lan tỏa rõ nét sang nhóm mid-cap hay các sàn HNX và UPCOM. Tuy nhiên, AWMFUND kỳ vọng dòng tiền sẽ sớm lan rộng sang nhóm cổ phiếu mid-cap có nền tảng cơ bản tốt, do mặt bằng giá của nhóm large-cap đã tăng mạnh.
Khuyến nghị chiến lược: Nhà đầu tư có thể cân nhắc chốt lời một phần tại các mã blue-chip đã tăng mạnh và dịch chuyển tỷ trọng sang nhóm mid-cap tiềm năng. Chiến lược phân bổ hợp lý ở giai đoạn này vẫn là duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức 70% và 30% tiền mặt, nhằm tận dụng tốt các nhịp điều chỉnh kỹ thuật trong xu hướng tăng. Đồng thời, cần theo dõi sát các diễn biến quốc tế, đặc biệt là thông tin về thuế quan, để điều chỉnh chiến lược phù hợp với khẩu vị rủi ro.
= = =
4. Cập nhật Lợi nhuận danh mục của AWMFUND
Vận hành theo triết lý kết hợp giữa đầu tư giá trị và tăng trưởng, quỹ tập trung vào các doanh nghiệp có câu chuyện tăng trưởng rõ nét, dòng tiền minh bạch và cấu trúc quản trị lành mạnh. Tính đến ngày 10/07/2025, quỹ ghi nhận mức tăng trưởng 47.19%, cao gấp 3.34 lần so với VN-Index từ đầu năm. Riêng trong tuần qua, giá trị mỗi đơn vị đầu tư tăng 0.6%, đạt 19,163 đồng. Danh mục hiện vẫn ưu tiên các cổ phiếu tiềm năng đã được đội ngũ phân tích lựa chọn kỹ lưỡng và giới thiệu trong Ấn bản Mùa Hè, như THG và TOS. Đồng thời, quỹ dự kiến sẽ phân bổ thêm vào một số cơ hội đầu tư mới sẽ được giới thiệu trong Ấn bản Mùa Thu của AWMFUND.
= = =
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Báo cáo và bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin, không phải khuyến nghị mua hoặc bán bất kỳ chứng khoán nào. Nhà đầu tư nên đưa ra quyết định dựa trên sự tư vấn độc lập và tình hình tài chính của riêng mình. Mọi quan điểm có thể thay đổi mà không cần thông báo trước. Vui lòng ghi rõ nguồn khi sử dụng thông tin từ báo cáo này.
= = =
AWMFUND Research
𝐀𝐖𝐌 𝐅𝐮𝐧𝐝 - Big bet on Vietnam's Future.
𝐓𝐞𝐥: 𝟎𝟖𝟖𝟖.𝟖𝟖.𝟕𝟕.𝟖𝟗
𝐌𝐚𝐢𝐥: 𝐡𝐞𝐥𝐥𝐨@𝐚𝐰𝐦𝐟𝐮𝐧𝐝.𝐯𝐧