Bài 11-13: Năng lực vô thức của Guru, thị trường bong bóng và vốn hóa lãi vay...
11. Năng lực vô thức của Guru
[Năng lực vô thức] cảnh giới cao nhất của con người.
Nếu bạn là người lái xe từng trải, bạn có thể nhận biết và phản ứng rất nhanh - giảm tốc độ, rẽ trái, phải, xi nhan, còi, đèn - để tránh các sự cố xảy ra trên đường. Thật là bất ngờ vì tất cả những gì bác tài làm là tại CÙNG MỘT LÚC, trong khi đó họ đang còn nghe nhạc và nói chuyện với người bên cạnh. Tất cả phản ứng đó được thực hiện trong tình trạng VÔ THỨC, kinh nghiệm được tích luỹ qua năm tháng. Đó gọi là NĂNG LỰC VÔ THỨC!
Có năng lực hành động trong tình trạng vô thức chính là cảnh giới tối cao của con người, với mỗi người làm việc trong 1 lĩnh vực trung bình 5 năm, họ trở thành CHUYÊN GIA trong lĩnh vực đó. Nhưng nếu là trên 20 năm, họ chính là GURU trong lĩnh vực ấy. Các hành động phản ứng với sự vật và hiện tượng thường được xử lý với tốc độ chóng mặt, giống như VĐV TRƯỢT TUYẾT lao vun vút với tốc độ 100km/h từ trên đỉnh núi, trong có vẻ mạo hiểm nhưng nằm trong năng lực của họ và vượt xa năng lực của mỗi chúng ta.
Trong đầu tư và kinh doanh cũng vậy, khi bạn đạt tới năng lực vô thức, có lẽ việc ra quyết định đầu tư không hề khó khăn, chỉ là cơ hội để giải ngân thường quá ít ỏi, họ thường "SAY NO" thì nhiều hơn "SAY YES". Anh Warrent Buffett để 110 tỷ USD trong két sắt "mốc meo" hết cả và một vài trong số chúng ta cứ thích mang sự hiểu biết nhỏ nhoi của mình để chỉ "chỉ trích" chiến lược đầu tư tạo nên thương hiệu WB trong suốt 80 năm qua. Nếu năng lực, kỹ năng và kinh nghiệm của bạn đủ tốt, bạn sẽ đủ sức để biến "RỦI RO" của người khác trở thành "CƠ HỘI" cho chính bản thân bạn.
P/S: Với quỹ hợp danh của mình, vào giai đoạn từ 1960-1970, thì với mỗi cổ phiếu, mỗi doanh nghiệp giải ngân, khách hàng tin tưởng tới nỗi, "Nếu mà Warrent Buffett mua, thì đó là tất cả những gì bạn cần biết". Năm đó Warrent 30 tuổi và đã "lục tung" hàng ngàn các doanh nghiệp tại Mỹ.
12. Thị trường bong bóng khi nào?
Sau đây, tôi xin được trích nguyên văn từ BẢN DỊCH NHÀ ĐẦU TƯ THÔNG MINH - KỲ 2, GOLDEN NEWSLETTER VIETNAM phát hành tháng 7/2017. Tôi cùng đồng quan điểm và rất tâm đắc với những yếu tố được nêu ra sau đây:
"... Nhiều độc giả sẽ thắc mắc thế nào là một thị trường bong bóng, và ngược lại? Đơn giản hơn mọi người thường nghĩ, một thị trường bong bóng là nơi:
(1) có mức giá cao nhất mọi thời đại.
(2) mức P/E cao nhất mọi thời đại.
(3) mức cổ tức thấp hơn lợi tức từ các tài sản phi rủi ro khác.
(4) quá nhiều đầu cơ dựa trên vốn vay ký quỹ – margin.
(5) có vô vàn những cổ phiếu chất lượng tệ được IPO trên thị trường.
Điều đáng nói là bài viết này được viết ngay trước khung thời gian TTCKVN vượt đỉnh vào tháng 4/2018, và nó hội tụ gần như tất cả 4/5 sự kiện trên, [yếu tố thứ (4) thực tế đã xảy ra nếu không so với PE 90x lần 2007], thị trường rơi tự do ngay sau đó cuốn đi biết bao nhiêu tài sản và tiền bạc của NDT vẫn đang hân hoan với men say chiến thắng trong 6 năm thị trường Uptrend từ đáy 2012-2013.
Mổ xẻ yếu tố thứ (3) mà các bạn thấy nó khó hiểu, hay không đáng quan trọng mà bỏ qua: mức cổ tức thấp hơn lợi tức từ các tài sản phi rủi ro khác.
TTCKVN 2018 được định giá ở mức PE 20x lần thu nhập, tương ứng một mức E/P chỉ 5%, nhưng nếu tính lợi suất cổ tức, tức Dividend Yeild còn thấp hơn rất nhiều, NDT còn thích có nhiều giấy hơn cả tiền mặt. Một lợi suất kỳ vọng khi tham gia vào TTCKVN chỉ khoảng 3%/năm, so với lợi suất phi rủi ro là gửi tiền ngân hàng là 6%/năm. Rõ ràng là rất phi lý, và thị trường đã xảy ra bong bóng và ngay sau đó Ngài đã tự "điều chỉnh" về nơi "anh ấy" cảm thấy hợp ý hơn.
Thời điểm ấy trong men say ấy, chẳng ai muốn nhớ, thời điểm hiện tại ta ngồi nghiệm lại ...
Ngài thị trường KHÔNG hẳn là luôn luôn ĐÚNG, cả về mặt dài hạn, khi chưa hợp lý, hắn "tự điều chỉnh" lại, và cứ liên tục "tự diễn biến, tự chuyển hoá" như thế!
13. Vốn hóa lãi vay vào tài sản
ĐỊNH NGHĨA.
Vốn hóa chi phí lãi vay là việc chi phí đi vay phát sinh trong quá trình đầu tư xây dựng hoặc sản xuất tài sản dở dang được tính vào giá trị của tài sản đó. Khoản chi phí đi vay sau vốn hóa được gọi là chi phí lãi vay được vốn hóa.
ĐIỀU KIỆN.
Chi phí đi vay phát sinh trong doanh nghiệp được chia làm 2 loại: chi phí đủ điều kiện vốn hóa và chi phí không đủ điều kiện vốn hóa.
Chuẩn mực Kế toán VAS 16 quy định điều kiện vốn hóa chi phí lãi vay như sau:
"Các chi phí đi vay được vốn hóa khi doanh nghiệp chắc chắn thu được lợi ích kinh tế trong tương lai do sử dụng tài sản đó và chi phí đi vay có thể xác định một cách đáng tin cậy."
CỤ THỂ.
Đoạn 07, 08 VAS 16
Chi phí đi vay quy định doanh nghiệp chỉ được vốn hóa chi phí đi vay liên quan trực tiếp đến việc đầu tư xây dựng hoặc sản xuất tài sản dở dang. Trong đó tài sản dở dang là những tài sản đang trong quá trình đầu tư xây dựng và tài sản đang trong quá trình sản xuất cần một thời gian đủ dài (trên 12 tháng) để có thể đưa vào sử dụng theo mục đích định trước hoặc để bán.
Đoạn 09 VAS 16
Trường hợp khoản vốn vay riêng biệt chỉ sử dụng cho mục đích đầu tư xây dựng hoặc sản xuất một tài sản dở dang thì chi phí đi vay có đủ điều kiện vốn hoá cho tài sản dở dang đó sẽ được xác định là chi phí đi vay thực tế phát sinh từ các khoản vay trừ (-) đi các khoản thu nhập phát sinh từ hoạt động đầu tư tạm thời của các khoản vay này.
Điểm D1 Khoản 1 Điều 35 Thông tư số 200/2014/TT-BTC
Hướng dẫn chế độ thanh toán doanh nghiệp quy định:
Nguyên giá TSCĐ hữu hình do mua sắm bao gồm: Giá mua (trừ các khoản được chiết khấu thương mại, giảm giá), các khoản thuế (không bao gồm các khoản thuế được hoàn lại) và các chi phí liên quan trực tiếp đến việc đưa tài sản vào trạng thái sử dụng như chi phí chuẩn bị mặt bằng, chi phí vận chuyển bốc xếp ban đầu, chi phí lắp đặt, chạy thử (trừ các khoản thu hồi về sản phẩm, phế liệu do chạy thử), chi phí chuyên gia và các chi phí liên quan trực tiếp khác.
Chi phí lãi vay phát sinh khi mua sắm TSCĐ đã hoàn thiện (TSCĐ sử dụng được ngay mà không cần qua quá trình đầu tư xây dựng) không được vốn hóa vào nguyên giá TSCĐ”.
Điểm A Khoản 1 Điều 4 Thông tư 45/2013/TT-BTC
Quy định nguyên giá TSCĐ được xác định như sau:
Nguyên giá TSCĐ hữu hình mua sắm (kể cả mua mới và cũ): là giá mua thực tế phải trả cộng (+) các khoản thuế (không bao gồm các khoản thuế được hoàn lại), các chi phí liên quan trực tiếp phải chi ra tính đến thời điểm đưa tài sản cố định vào trạng thái sẵn sàng sử dụng như: lãi tiền vay phát sinh trong quá trình đầu tư mua sắm tài sản cố định; chi phí vận chuyển, bốc dỡ; chi phí nâng cấp; chi phí lắp đặt, chạy thử; lệ phí trước bạ và các chi phí liên quan trực tiếp khác.
Chi phí đi vay phát sinh trong quá trình đầu tư mua sắm TSCĐ (tính đến thời điểm TSCĐ sẵn sàng sử dụng) được vốn hóa, còn khoản chi phí đi vay phát sinh khi TSCĐ đã đi vào hoạt động được tính vào chi phí tài chính trong kỳ.
Liên hệ
Ma Kha
Brother of AWM.Fund.
𝐀𝐖𝐌 𝐅𝐮𝐧𝐝 - Big bet on Vietnam's Future.
𝐓𝐞𝐥: 0888.88.77.89
𝐌𝐚𝐢𝐥: hello@awmfund.vn